セッション開始時の取引は、一日のどの時間帯よりも圧倒的に高くなります。これは、市場がニュースを株価に織り込んでいることが主な原因です。言い換えれば、株式に影響を与える要因はたくさんありますが、市場は1日6.5時間しか取引をしていないのです。つまり、人々がそのニュースで取引できない時間帯に、多くのニュースが蓄積されていくのです。そして、ようやく市場が開いたときには、そのニュースに基づいて取引ができるようになり、市場参加者の間では多くの「価格発見」が行われているのです。
取引の最後の数分では、取引量も増加します。これは、ある種のトレーダーがその日の終わりまでにポジションを決済したことが原因であることが多いです。例えば、翌日の開始時の大きな値動きが影響するリスクを取りたくない場合は、ポジションを完全に決済する必要があります。
1日の開始時の取引が最も高いのは、前日の終値後に来る可能性のあるニュースの流れがあるためです。
そして、一日の終わりの取引が最も高くなるのは、閉店後に予想されるニュースの流れがあるからです。
さらに、午前中に購入代金を支払わずに購入するデイトレーダーが多く、そのようなトレーダーは夕方までに売らなければならず、そうでなければ購入代金を支払わなければならない。
投資信託がこの出来高のかなりの部分を占めている可能性があるのでしょうか。投資家は24時間以内であればいつでも売買を決めることができますが、取引は市場の終値でしか起こりません。したがって、午後3時59分には、投資信託はその日に株式を売買するかどうかを知っていることになります。
nwsが指摘したように、市場以外の時間帯の方が長いので、より多くのニュースイベントが蓄積される。いくつかの金融ニュースは、市場が閉まっている時間帯に特別に伝えられる。そのため、そのニュースに対する反応は、市場が開いた午前中か、そのニュースを先読みしようとしている場合は午後遅くにならなければならない。
また、米国市場では、早朝のトレーダーは欧州市場の動きに反応しているかもしれません。
終値での取引へのシフトは2008年に始まりました。トレーダーはサプライズニュースに不意を突かれたくなかったし、金融危機の間はボラティリティが高かったので、夕方にポジションを決済していました。
これが始まりです。それが続いている理由は2つあります。第一に、インデックスファンドやパッシブファンドの利用が増えてきたことです。これらのファンドは、一日の終わりにポジションを更新する傾向があります。WSJより。
シフトの背景にあるもう一つの要因は、インデックスファンドのようなパッシブ運用型の投資が増えていることだ。これらのファンドは、S&P500のようなインデックスを構成する株式を保有することで、インデックスを模倣することを目的としています。インデックスファンドは、アクティブな投資家ほど頻繁に取引されることはありませんが、取引される場合は、通常、市場の終値付近で取引されるとトレーダーは述べています。これは、終値で株式を売買することで、エミュレートしようとしているインデックスにパフォーマンスを合わせることができるからです。
第二の理由は、単純にボリュームがボリュームを引き付けるということです。上記の結果として、あなたは一日の取引の終わりにシフトしており、それに付随して午前10時から午後3時までは流動性が不足しているということです。あなたが株式を売買したいが、周りにいくつかの買い手や売り手がある場合は、このように、あなたの順序を入力したときに、あなたが大幅に価格を移動します。明らかにこれは、リテールトレーダーには影響を与えませんが、ヘッジファンドが10億ドルのポジションを入力したり、閉じたりすることを想像してみてください。それは価格に大きな影響を与えることができます。そして、それを緩和する一つの方法は、一日の終わりと同じように、あなたの取引のもう一方の端を取るために、より多くの市場参加者が存在するまで待つことです。つまり、これは市場で始まった自己強化的なトレンドであり、今後もこの傾向は続くと思われます。 http://www.wsj.com/articles/traders-pile-in-at-the-close-1432768080
多くのトレーダーがオープンポジションを決済するため、一日の終わりには取引量が増加します。しかし、朝になると、トレーダーは一晩の世界市場のパフォーマンス、企業や政府の発表、世界的なマクロイベントなど、様々な要因を取り入れます。