株式市場では、短期的にも長期的にも、誰かが利益を上げるためには、誰かが損をする必要があるのでしょうか？そうでない場合、より根本的には、何か - 最も抽象的な意味で - 他の人の投資が価値を得るためには、価値を失う必要があるのでしょうか？
株式市場はゼロサムゲームなのか？
注:これまでのところ、基本的には消費者の信頼感が高まることで企業の価値が自然に上がると説明する回答がいくつかありましたが、もっと広い意味ではシステムの他の部分で価値が下がることにはならないのでしょうか？私は本当に株式市場がゼロサムゲームであるかどうかの技術的な説明を探しています。
他の投資家の損失からではなく、その付加価値がどこから来ているのかを追加してもらえませんか？
コメントで質問されていますが、これが混乱のカギになりそうです。
企業は売上からお金（利益、配当金として支払われる）を生み出す。売上はお金のために商品を取引する。商品を生み出すことで価値が生まれる。車は、ゼネラルモーターズがその部品や投入物に支払った金額以上の価値があり、投入物としての労働力や間接費を含めても、それ以上の価値がある。付加価値：それは利益が何であるかということです。配当金とは、株式の所有者が株式を所有することで得られるリターンのことである。
これは、配当金を払わない銘柄があるという意味で、少し混乱してしまうかもしれません。理論的には、株価はやはり将来の配当金（または清算価格、これも配当金の一種と考えていいでしょう）を基準にしているということです。しかし、現在の株価は、保有期間中に予想される配当よりも、株価が上昇する可能性を基準にしていることがほとんどです。
コメントでは、 バークシャー・ハサウェイ の例を挙げています。バークシャー・ハサウェイは奇妙なケースです。バークシャー・ハサウェイは、企業というよりも投資信託のように運営されています。そのため、投資家は配当金を支払うよりも資金を再投資することを好む。投資家がそれからお金が欲しい場合、彼らは他の投資家に株式を売却します。しかし、株式は時間の経過とともに価値が上昇していくので、これでもゼロサムゲームとは言えません。
配当金を払わない銘柄は他にもある。例えば、Digital Equipment Corporation は、その存続期間中、一度も配当金を支払うことがありませんでした。
全体的に見ると、配当金を払わない銘柄は他にもある。
全体的に見ると、株式市場は平均的に上昇していることがわかる。これは、いくつかの負の年があるかもしれませんが、十分に長い時間枠を選ぶと、市場はその間に上昇します。あなたが今日株式を売却した場合、それはあなたが株式よりもお金を大切にするためです。明日、それが上がるならば、それは買い手の幸運です。下がれば、それは買い手の不運。でも、それはあなたには関係ないはずです。あなたは何かのためにお金が欲しかった。あなたはお金を受け取った。
株式市場全体の上昇は、価値の上昇である。それはトレーディングの損失とは全く無関係である。時間の経過とともに、集団としての投資家にとっては、売買益が売買損を上回る。個人投資家はそこから逸脱することがあるかもしれないが、全体としての利益は付加価値である。
株式市場で利益を得るには、誰かが損をするしかなかったとしたら、株式市場は上がらない。ゼロサムゲームとして見るためには、株そのものを無視しなければならない。そうすると、それぞれの取引は、一方の当事者にとっては支払い（損失）であり、もう一方の当事者にとっては受け取り（利益）であることになります。しかし、株式自体には、私たちが支払った金額以外の価値があります。将来の支払い（配当、バイアウトなど）の純現在価値には、本質的な価値があります。それは、リスクのある価値です。一部の銘柄は価値がないことが判明しますが、平均して利益は損失を上回る。
いいえ、株式市場と一般的な投資はゼロサムゲームではありません。取引の種類によっては、取引の性質上、ゼロサムになるものもあります。
しかし、あなたが株や他の証券の売却で利益を得たときに、誰かが必ずしも負けているわけではありません。
あなたの質問にテクニカルなテーゼをタイプアウトするつもりはありません。しかし、投資はゼロサムであるという考えの主な失敗は、企業が流通市場での株式の取引に参加しておらず、価格を設定していないという事実にあります。
これはオプション契約の取引とは大きく異なります。オプション契約はリスクの取引であり、契約の片方が勝ち、片方が負ける。
ジェニーがボブから株を買った場合、他の誰かがジェニーの資金を失っているという経済理論を実行したいのであれば、それを実行するのは自由です。しかし、それは、経済全体の文字通りすべての取引がゼロサムゲームの一部であることを意味します（そして、ゼロサムゲームの定義を本当に見逃しています）。
ポーカーはゼロサムゲームです。全てのプレイヤーが同額でゲームに賭け、一人のプレイヤーが全てのお金を手にする。そして地獄、私はポーカーをプレイして負けたが、まだ時々エンターテイメントの形で受け取った価値を感じている。
ゲームはゼロサムではない 友人と私が木を切り倒し、そこから家を建てるとき、その家には価値があり、立っている木の価値よりもはるかに大きな価値がある。私たちの労働が価値あるものに変わったのです。
理論的には、企業はアイデアからスタートし、価値を生み出すための商品やサービスを提供する。ラスベガスのカジノを思わせるような詐欺もあります。株が本来あるべき価格をはるかに上回る価格で取引されることもあります。私がS&P指数を公正な価格で1000で買い（ETFやファンドを通じて）、数年後に1400になったとき、その利益は他の誰かのポケットから出ているわけではありません。
公平に見て、市場には実際にはゼロサムである部分もあります。例えば、オプション市場。オプションは保守的に使用することができます。例えば、カバードコールを売却することで株式所有者のリスクを下げることもできますし、ネイキッドオプションの売買も可能です。コールがスプレッドを広げて1000ドルを支払うが、1万ドルのリターンを見たとき、正確な金額を失った人がいるか、または複数の人がいる可能性が高い。同様に、私のトレードが破綻した場合、その1000ドルは取引相手に支払われます。
30年代初頭には、実質GDPは1万ドル以下, 今日(2018年)は18.5万ドルを超え、1つの企業(Apple)の価値は1万ドルをわずかに下回っている。
インフレを調整した後でも、長期的な傾向としては、累積的な富は時間の経過とともに増加しており、単に移動しているだけではないということです。
一方で、これを市場の飽和と混同してはいけない。携帯電話が登場し始めた頃、私はある営業会議で電子部品の話をしていました。携帯電話の）台数予測は、指数関数的な成長曲線で何十年も先に進んでいたが、2030年には年間販売台数が100億台を超えるという予測が出てきたため、すべての理由を失ってしまった。それは、地球上のすべての人間のために年間1台以上の売上高に成長することを想像するのは、当時も、そして今も、厳しいものでした。実際、2018年は2017年よりも1.41B台の販売台数が減少しています。しかし、これらの企業は多様化しています。AppleのiPhoneの販売台数は横ばいになるかもしれませんが、次の発明（Appleの電気自動車？任意の特定の市場は、ユニットの成長が横ばいで、企業が市場を共有するだけの飽和することができますが、これは歴史上の任意の時間と同じではなく、総富は拡大し続けています。
このトピックは、別のチェーンの下に出てきて、私はここで参照されました。私の2セントは、株式市場はゼロサムだということです。
すべての買い手のために、売り手があり、関与するお金の量は同じままです。株価がどうなろうと、お金はただ手を変えているだけです。
3人の人（A,B,C）がいます。それぞれが100ドルを持っていて、Aが株を所有しています。つまり、300ドルが存在していることになります。スリッページ、配当、取引コストがないと仮定してみましょう。
BはAから60ドルで株を買います。今、Bはその株を持っています。Aは160ドル、Bは40ドルと株、Cは100ドルを持っています。300ドルが残っています。
Bが80ドルでCに株を売った場合、Aは160ドル、Bは120ドル、Cは20ドルと株を持っています。株は20ドル上昇したが、まだ300ドルしか存在していない。
さて、会社が倒産して株式が上場廃止になったとします。Aはまだ160ドル、Bは120ドル、Cは20ドルを持っていますが、株はありません。ここでもお金は消えず、300ドルが残っています。
株価が大きく上昇すると、紙の富が生まれる（お金ではない）。株価が大きく下落すると、紙の富は一掃される（お金ではない）。
飲み込むのは簡単な概念ではないが、株を買うと、あなたのお金は事実上失われる（今では誰かが持っている）。株価が上昇して売却すれば、あなたのお金を取り戻すことができ、さらにその一部を得ることができる。
他の回答は正しいのですが、なぜゼロサムゲームだと言う人がいるのかを取り上げたいと思います。これは、人々がトレーディング/投機と投資を混同しているときに起こります。
トレーディングでは、取引に焦点を当てています。この場合、それはゼロサムゲームです。ある時点で、すべての取引には「勝者」と「敗者」が存在する。会社が過大評価されている場合、売り手は必要以上に多くのお金を得ていますが、買い手はその株に必要以上のお金を支払っています。会社が過小評価されている場合は、その逆になります。
ただし、これは株を保有することによる価値の上昇を考慮に入れていない。非常に目先のことしか考えていません。
買い持ち投資家としては、株を買うと「負け組」になるかもしれませんが、取引に集中しているわけではありません。株式の価値が上昇した時には、あなたは勝者になります。
ドルコスト平均法では、定期的に株式を購入することを目的としています。取引上、あなたが勝者になることもあれば、敗者になることもあり、それらは平均化されます。
これは全体的にマクロ経済学の質問のように見えて、個人の金融の問題ではありませんが、試してみましょう。
なぜ自由市場や効率的市場で企業が形成されるのかという疑問は、ロナルド・コーズが[企業理論]を発展させた功績で1991年のノーベル経済学賞を受賞した理由である。企業が全体の市場に効率を追加する程度には、彼らは全く「ゼロサム」ではありません; 純生産は、彼らが取引の同じレベルに従事するために負担することができないことをコスト(相手の信頼レベルを研究するなど、規制コンプライアンス、等)を持っているであろう個人事業主の市場に存在するであろうものの上に増加しています。
他の回答（非常に良いものもあります）では、実際の問題に対処できていないと思います。なぜそれはゼロサムゲームではないのですか？
答えは、株価は株を買ったり売ったりした人から完全に切り離されているからです。会社が好調な業績を報告すれば、株価は上昇する（はずだ！）。それは、現在株式を保有しているすべての人が価値の増加を持っていることを意味します。誰かが実際に損をしたかどうかは関係ありません。
例: 100人がそれぞれ10ドルでA株を購入した。そのうちの1人が11ドルで売却した場合、突然100人が11ドルでA株を所有することになります。
同様に、2008年に株の暴落がありましたが、その年に儲けた人よりも多くの人がお金を失ったことを私は保証できます。消えた」富の総額は数兆円単位です。誰もそのお金を受け取っていません。株は誰も利益を上げずに、次の日には前日よりも価値が下がっていただけです。
誰もが今、すべての経済活動を停止したとしましょう。他人のために仕事をすることも、支払いをすることも、現物やその他の取引をすることもなくなったとします。
平均的な富は変わらないでしょうか？もちろんそんなことはありません。経済活動はゼロサムゲームではない。
私たちの経済活動のほとんどは、企業という形で組織されている。企業が有用なことをより効率的に行うことでより多くの利益を得ることができたり、利益を得るために新たな有用なことを見つけたりすると、企業の価値が上がるだけでなく、経済の中で生産されたすべての有用なものの合計値も上がる。つまり、ゼロサムではないということです。
株価が上がるとき、それは多くの場合、企業の価値が本当に上がったからだ。
いや、株式投資はゼロサムゲームではないが、手っ取り早く株で投機するのは、そうかもしれない（ネガティブサムゲームでもあるかもしれない）。
金（金鉱とは対照的なもの）や、隠し持っていた美術品（商業的な収益を生む美術館に展示されていないもの）や、賃貸で提供されていない不動産、ビットコインへの投資はゼロサムゲームです。
株式、債券、森林、賃貸不動産への投資はゼロサムゲームではありません。理由は簡単です：
実は、投資のコストも考慮する必要がある。ゼロサムゲームをネガティブサムゲームにしたり（ブローカーをゲームの一部と考えなければ）、ポジティブサムゲームでさえゼロサムゲームやネガティブサムゲームにしてしまうこともあるのです。
だから、ゼロサムゲームやネガティブサムゲームに参加しないためにも、すぐに株を売買しないようにしましょう。その代わり、株を購入して長期的に保有するようにしましょう。
何かがゼロサムゲームであるかどうかを問うとき、次のように自問してみてください：主張されている投資に固有のリターンメカニズムがあるかどうか？リターンメカニズムは、売れる価値のある材料（森林）の成長かもしれません。それは利子かもしれない。それは配当かもしれない。それは家賃かもしれません。しかし、何かがポジティブサムゲームであるためには、リターンメカニズムがなければなりません。