配当額、株価、オプション価格の関係について教えてください。

配当金が支払われると株価が下がる理由はいくつかあります。

• トレーダーが予想される配当金の数日前に株式を購入し、少し後にそれを売却して純粋な利益として配当金を捕捉しようとするときに、トレーダーが裁定取引の一形態である “配当金捕捉 "を減らすために、株価は配当金の額によって自動的に減少します。
• 配当金を支払う株式は、事業を成長させるために利益を会社に再投資するのではなく、現金で株主に報いるという選択をしている。積み上がったお金が株主に支払われるということは、長期的な成長の可能性が（お金を再投資した場合と比較して）低下しているというシグナルであり、少なくとも少しはね。配当金の支払いは現金の流出なので、会社の価値は下がり、株価も下がるはずです。

株価が自動的に下がるなら、配当金を払う意味があるのか？株主は損をしないのか？

企業は利益をどうにかしなければならない。企業は株主に対して、株式価値を上げるか、配当金を支払うかのいずれかの方法で利益を上げることを義務づけているのだ。そのため、利益を会社に再投資して事業を成長させるか、あるいは利益を直接事業のオーナー（株主）に渡すかの選択を迫られているのです。いくつかの企業は、彼らが望むように大きく、より多くの資本に彼らの利益を投資することは、それらの減少するリターンを提供しています。このような企業は、株主に配当金を支払う可能性が高い。

私は、配当金の額を反映して株価が年間を通じて「自然に」上昇すると仮定しています。これは漠然とした質問ですが、それでは株価の変動を評価するのが難しくなるのではないでしょうか？

それは会社によります。株価は配当金の下落を回復するかもしれない…数日から1週間かかるかもしれない。そして、それは会社の業績と市場全体のパフォーマンスに依存している。

オプションに関しては、何も特別なことは起こらないと思いますが？昨日、利益が出ていた9ドルのコールオプションを買ったとすると、突然、利益が出なくなったとしましょうか？これは通常、オプション価格に組み込まれているのでしょうか？配当金を支払う企業のオプションの購入について、他に知っておくべきことはありますか？私はインザマネーのオプションを持っていた場合、そして突然どこからともなく会社が初めて配当金を支払うことにしました。私はただひたすら失敗しているだけなのでしょうか？

1つの鍵は、配当金が事前に発表されていることである（通常は少なくとも、常にではないにしても、通常は少なくとも、それが法律で義務付けられているかどうかは分からないが、私は驚かない）。これが、配当金を得るために実際の株を手に入れたいという理由から、人々がコールオプションを早期に行使することがある理由の一つです。

"通常とは異なる "多額の配当金（10%以上が目安）、株式分割、またはその他の状況では、オプションを調整することができます。 http://www.888options.com/help/faq/splits.jsp#3 あなたがオプション口座を持っている場合、おそらく「標準化されたオプションの特徴とリスク」の小冊子が送られてきたのではないでしょうか。この小冊子には、このトピックと、どのような状況が調整のトリガーとなるかの詳細を説明したセクションがあります。通常の事前発表された10%以下の配当はそうはならないが、特別な大型配当はそうなるだろう、というのが私の大まかな見方だ。

「標準化されたオプションの特徴とリスク」は一読の価値があります。

最後に、すべての企業は配当金を支払うときに株価を下げるのか？義務づけられているのでしょうか？今まで聞いたことがないのでショックです。

会社が直接株価をコントロールしているわけではありませんが、これは自動で行われていると思います。もしそうでなければ、配当金獲得の裁定取引をしようとする人が十分にいるので、最終的には株価を押し下げることになるからだと思います。

4）最後に、配当金を支払うときに、すべての企業は株価を下げるのですか？義務づけられているのでしょうか？

この質問の背後には混乱があるようだ。企業は株価を設定していないので、株価を「下げる」こともできません。実際には、誰も株式の「価格」を設定していません。あなたが報告を参照してください価格は、単に株式が取引された最後の価格です。その取引は、一連の取引の中の一つの特定の取引に過ぎません。取引に使用された価格は、特定の買い手と特定の売り手がその特定の取引のために合意した価格に過ぎません。(合意がなければ、取引は成立しません。) 価格には、すべての買い手と売り手の集合体以外には何の権限もありません。

では、ノキアが55セントの配当を宣言したらどうなるのでしょうか？彼らが配当を行うと宣言するとき、彼らは配当金を受け取る人を決定する日である基準日を述べています。その日の株式の所有者は、配当金を受け取る人です。証券取引所は、投資家が誰がそれを取得し、誰がそれを取得しないことを知っているように、支払いのためにアカウントを作成する必要がありますので、彼らは、株式の取引が最初に配当金を受け取る権利なしで取引される日付であるex配当日_を設定します。(配当落ち日は通常、基準日の約2日前です。) これらの日付は、すべての市場参加者がいつ価値の変化が起こるかを正確に知ることができるように、発生するかなり前に設定されています。

配当落ち日の取引が始まると、前日の終値と「異なる」価格を設定する権限はありません。何が起こるかというと、すべての（知識のある）市場参加者は、今日、ノキアは前日の買い手が受け取る55セントの支払いなしで取引されていることを知っているということです。だから、彼らは何をすべきか？彼らは株式を購入するための申し出を行うとき、彼らはそれを考慮に入れて、おそらく彼らはそうでなければ持っているであろうよりも約55セント少ない価格を提供してしまう。同様に、売り手は、彼らがその55セントを取得することを知っているので、彼らが株式を提供する価格を選択するときに、それはおそらく、彼らがそうでなければ求めていたであろうよりもはるかに少ない価格になります。

1）株価が自動的に下がったら配当金を払う意味があるの？株主は損をしないのか？

会社が経費に必要な以上の現金を得ると、会社の価値は上昇する。株主であるあなたは、会社がそれを獲得するとすぐに、増加した価値の一部を所有することになる。

配当金が支払われると、会社の価値は低下するが、配当金取引では利益を得ることができる。

会社の株式を保有することで得られる利益は、配当金が支払われても、保有されていても、価値が継続的に上昇することである。

会社の価値と株価を混同しないように注意してください。株価は常に変化しており、短期的にはほとんどが投資家の感情に左右されます。長期的に見ると、株価に最も大きな影響を与えるのは収益である。

極端な、そして単純化した例を挙げてみよう。この会社は成長も縮小もせず、収益は常に同じであり、インフレもありません。) そして、彼らは配当金ですべてを支払っている。上記の推論によって、企業価値は決して変化しないので、長期的には株価は変化しませんが、あなたはまだあなたの四半期ごとの配当金を取得します。

取引所は人為的に配当落ち日に株価を押し下げます。多くの場合、配当金を支払うことの影響は、市場によってその日の後半に株式の取引の干満と流れによって吸収されます。私は会社が悪い形であり、株式は最近急落しているので、これはノキアで顕著だったと思います。

配当金は企業が株主に価値を還元するための素晴らしい方法です。多くの企業、特に成長株のトレンドは、利益を再投資して会社を成長させることです。マイクロソフトのようなかつての成長株は、数十億ドルをただ座って何もしないのが好きだ。

についてです。

1) 株価が自動的に下がっても配当金を払う意味があるのか？株主は損切りするだけじゃないの？

配当金の分配日や金額が事前に発表されているので、おそらく配当日前には配当金と同額の株価が上昇すると思います。Ａ株の価値がｙで、発表された配当がｘであることが分かっていれば、私は配当前にｘ＋ｙよりも何でもいいから買ってみたい。

株価配当額とオプション価値の関連性を示すために、3つのオプション価格表を示してみます。しかし、それを見る前に、配当落ち日の株価の調整についての元の質問の観察から始めます。彼らは、これはゼロサムゲームのように見えると指摘しています。

配当落ち日には、会社は配当金を支払ったことで価値が下がるので、株価は配当金の価値によって下がる。しかし、時間のその瞬間のためだけに。会社の将来の成長と見通しは、配当金の額よりも多くの株式をラリーする必要があります。それはちょうど配当落ちの朝には起こりません。配当落ち日に配当金がどのように処理されるかという健全なロジックがあります - しかし、あなたは会社の価値の長期的な視点を取る必要があります。

OK、オプションに移ります。表を貼ろうと思っていたのですが、私は臭いバッジを持っていません(笑)。

というわけで、コンボの変化などを表示するのではなく、こんな感じで関係性を説明します。こんな感じで関係性を説明します。

株式の配当落ち調整をオプション価格の調整とは別物として見る。

xdの前日には、コンボにはオプションに配当金が設定されているが、xdにはオプションの値によって株価が引き下げられる。オプションには、もはやその配当が含まれていません。つまり、オプション価格はある意味で２回調整されているのです。XD の場合：コールが下がり、プットが上がる（配当金である株価が下がっているため） Div のオプションを残す場合：コールが上がり、プットが下がる（配当金が BSM の計算から外れているため）。

それぞれのイベントの影響を分けることで、関係性がより明確になります。

今晩はお楽しみください。